交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币交易所排行榜,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,HTX火币交易所,欧意交易所,Bybit交易所,Coinbase交易所,Bitget交易所,Kraken交易所,交易所权威推荐,全球交易所排名,虚拟货币交易所排名,加密货币,加密货币是什么GBTC 收取2.00%的极高管理费。全球交易量最大的金融工具之一 SPDR S&P 500 ETF 的管理费仅为0.0945%。Silbert 之所以敢收这么高的费用，是因为创建此类信托是一个复杂、昂贵且耗时的过程。比特币 ETF 产品尚未获批，早期也没有传统资产管理公司想要接触比特币，在这种情况下，没有一家更大的公司来通过更低的费用把它赶出市场。简言之，人们之所以愿意付这个钱，是因为别无选择，而比特币上涨时，人们又迫不及待地想要上车。

　　别忘了，Genesis 的美元来自 Gemini 及其 Gemini Earn 产品。它得支付利息，它得把这些美元借出去，以赚取差价。Genesis 找到三箭资本这样的公司，劝他们把手中暂时无法出售的 GBTC 股票抵押过来，换取美元贷款。三箭资本很高兴可以通过六个月后才能变现的 GBTC 立即获得美元流动性。我们知道三箭资本利用这种循环借贷方式借入了20亿美元，Genesis 借此赚取了大量费用。Silbert 可不会白白给钱。

　　在信贷紧缩时期，不良贷款只有在贷款人停止放贷后才会被确认为坏账。在 Genesis 的资产负债表上，向三箭资本提供的贷款的偿还情况一向不佳。但即使三箭资本破产后，仍有回收资金的可能，只是没人知道能回收多少。因此，有人愿意出多少钱购买这笔债务，就代表了回收的百分比。例如，如果 DCG愿意按面值购买三箭资本的贷款，且认为十年内，得益于加密货币的上涨，三箭资本将能全额偿还贷款。Genesis 就可以将三箭资本的债务资产以面值的100%（而非0%、10%或20%）出售给 DCG。

　　Silbert 告诉我们，DCG 从 Genesis 获得了三箭资本的贷款，所以唯一的问题是，DCG 到底付了多少钱？从纯粹的会计角度看，如果 DCG 以面值支付，Genesis 不会失去偿付能力。但 DCG 的钱从哪来呢？Silbert 说了，DCG 从 Genesis 借了钱，用于购买 Genesis 资产负债表上的资产，并可能提供了优越的价格（面值）。这似乎是左手倒右手的皮包交易，坏账只是在DCG 集团内打转。但这一会计伎俩确实能维持 Genesis 作为可靠贷款人的形象。

　　Silbert这个白人青年曾经也是个孩子，但他学到了耐心的重要性。相比明目张胆地窃取客户的100亿美元，GBTC 的管理费模式要好得多。Silbert 从未强迫任何人投资 GBTC。这款产品的每一位持有者都是自愿的。他们可能会声称推迟赎回过程违反了 GBTC 投资者的最佳利益，但归根结底，每个拥有这款产品的人都知道，买入时就注定了无法退出。如果真想退出，他们可以诉诸公开市场，只要想卖，总有人愿意以非常低的价格接手。

　　如果这个故事让你感觉拙劣、离奇和滑稽，请允许这种行为发生的传统金融寄生虫金融市场。如果你想要加密货币，请找一家喜欢的交易所购买比特币或其他加密货币，然后立即提取至 Ledger 等硬件钱包中。别再购买 GBTC 这种假冒伪劣的金融产品了。别再继续让 Silbert 这种人翻云覆雨了。中本聪大神为每个人提供了成为自己的金融机构的工具。如果你拒绝沐浴在神的光芒中，那么当你与魔鬼共餐时，也就别再埋怨什么了。